Isabel Schnabel : naviguer dans des eaux agitées — réflexions sur la politique monétaire

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Dans un discours prononcé lors de la conférence de l’ECB sur les marchés monétaires, Isabel Schnabel revient sur les chocs inflationnistes de ces dernières années et partage ses réflexions sur la conduite de la politique monétaire dans un environnement incertain. Elle préconise d’éviter les engagements excessifs et de préserver une marge d’ajustement, en faisant des taux directeurs l’outil principal ; les achats d’actifs devraient distinguer la stabilisation des marchés du calibrage de l’orientation de la politique, tandis que le TPI peut être utilisé pour faire face à des dynamiques désordonnées des marchés qui menacent la transmission de la politique monétaire. Elle souligne également que la réaction de la politique monétaire dépend principalement de l’impact du choc sur la trajectoire anticipée de l’inflation, plutôt que de la nature du choc lui-même.