Schnabel aborda la política monetaria en un entorno incierto
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El 5 de noviembre de 2026, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, pronunció un discurso titulado «Navegar por aguas turbulentas: reflexiones sobre la política monetaria» en la conferencia del BCE sobre los mercados monetarios. Repasó las perturbaciones inflacionarias de los últimos años y compartió sus reflexiones sobre la ejecución de la política monetaria en un entorno incierto. Schnabel abogó por evitar compromisos excesivos, preservar margen para ajustar la política y utilizar los tipos de interés oficiales como principal instrumento. Señaló que las compras de activos deberían distinguir entre la estabilización de los mercados y la calibración de la orientación de la política monetaria; en cuanto a los instrumentos, el Instrumento para la Protección de la Transmisión (TPI) puede utilizarse para hacer frente a dinámicas desordenadas del mercado que amenacen la transmisión de la política monetaria. También señaló que la respuesta de la política depende principalmente del impacto de la perturbación en la trayectoria prevista de la inflación, y no de la naturaleza de la perturbación en sí.
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Cronología
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- European Central BankIsabel Schnabel: navegar por aguas turbulentas: reflexiones sobre la política monetaria
En un discurso pronunciado en la conferencia sobre mercados monetarios del ECB, Isabel Schnabel repasó los shocks inflacionarios de los últimos años y compartió sus reflexiones sobre la conducción de la política monetaria en un entorno de incertidumbre. Defiende evitar compromisos excesivos y conservar margen de maniobra, utilizando los tipos de interés oficiales como herramienta principal; las compras de activos deberían distinguir entre la estabilización del mercado y el ajuste de la orientación de la política monetaria, mientras que el TPI puede utilizarse para hacer frente a dinámicas desordenadas del mercado que amenacen la transmisión de la política monetaria. También señaló que la respuesta de la política depende principalmente del impacto del shock en la trayectoria prevista de la inflación, y no de la naturaleza del propio shock.
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