Schnabel évoque la politique monétaire dans un contexte d’incertitude
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Le 5 novembre 2026, Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a prononcé lors de la conférence de la BCE sur les marchés monétaires un discours intitulé « Naviguer dans des eaux tumultueuses — Réflexions sur la politique monétaire ». Elle a passé en revue les chocs inflationnistes de ces dernières années et partagé ses réflexions sur la conduite des opérations de politique monétaire dans un contexte d’incertitude. Schnabel préconise d’éviter les engagements excessifs, de préserver une marge de manœuvre pour ajuster la politique et de faire des taux directeurs clés le principal instrument. Elle a déclaré que les achats d’actifs devraient distinguer la stabilisation des marchés de l’étalonnage de l’orientation de la politique monétaire ; s’agissant des instruments, l’instrument de protection de la transmission (TPI) peut être utilisé pour faire face à des dynamiques de marché désordonnées qui menacent la transmission de la politique monétaire. Elle a également souligné que la réaction de la politique dépend principalement de l’impact du choc sur la trajectoire de l’inflation anticipée, plutôt que de la nature du choc lui-même.
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- European Central BankIsabel Schnabel : naviguer dans des eaux agitées — réflexions sur la politique monétaire
Dans un discours prononcé lors de la conférence de l’ECB sur les marchés monétaires, Isabel Schnabel revient sur les chocs inflationnistes de ces dernières années et partage ses réflexions sur la conduite de la politique monétaire dans un environnement incertain. Elle préconise d’éviter les engagements excessifs et de préserver une marge d’ajustement, en faisant des taux directeurs l’outil principal ; les achats d’actifs devraient distinguer la stabilisation des marchés du calibrage de l’orientation de la politique, tandis que le TPI peut être utilisé pour faire face à des dynamiques désordonnées des marchés qui menacent la transmission de la politique monétaire. Elle souligne également que la réaction de la politique monétaire dépend principalement de l’impact du choc sur la trajectoire anticipée de l’inflation, plutôt que de la nature du choc lui-même.
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